Фондовий ринок пережив найбільшу корекцію за останні роки

Фондовий ринок зіткнувся з серйозною корекцією, втративши 10,07% від максимуму 19 лютого до мінімуму 11 березня. На це знадобилося всього 14 торгових днів, що робить дане падіння одним із найшвидших за останні роки.

Порівняння з попередніми корекціями

За глибиною падіння ринок перевищив корекцію з 16 липня по 5 серпня 2024 року (9,71% за 14 днів), але на відміну від попередніх криз, зараз спостерігається стійка проторгівка на локальних мінімумах. У 2024 році після різкого падіння 5 серпня послідував викуп на 2,6% і подальше відновлення на 10,4% до 24 серпня. У поточному циклі кожен відскок супроводжується ще більш агресивними продажами та наростанням панічних настроїв. Подібний сценарій спостерігався лише у 2022 році.

З початку бичачого ринку (січень 2023) тільки одна корекція була глибшою за поточну: 10,9% з 27 липня по 27 жовтня 2023 року, однак вона тривала два місяці та складалася з трьох фаз із проміжними відскоками.

Рекордні обсяги торгів і сплеск волатильності

Торгові обсяги досягли безпрецедентних рівнів. У кількісному вираженні це найвищі обороти з середини квітня 2020 року, коли ринок панікував через пандемію. Однак відтоді загальна капіталізація ринку подвоїлася, що робить поточні показники ще більш значущими.

У грошовому вираженні 10-денні середні обсяги:

• У 1,4 раза вищі, ніж у момент найбільшої паніки в березні 2020.
• У 1,3 раза вищі за першу фазу агресивного розпродажу січня 2022.
• У 1,2 раза вищі за пікові обороти 2022 року.
• У 1,5–1,6 раза вищі за колапс ринку в серпні 2024.

Волатильність також зросла, перевищивши рівні березня 2023 і серпня 2024, наблизившись до значень жовтня 2022 року.

Хто зазнав найбільших втрат?

За місяць (з 11 лютого по 11 березня) ринок втратив 7,9% або $4,72 трлн капіталізації. Основний удар прийняли на себе найбільші технологічні компанії:

• Nvidia: -$420 млрд
• Amazon: -$322 млрд
• Tesla: -$280 млрд
• Google: -$279 млрд
• Microsoft: -$245 млрд
• Meta: -$238 млрд
• Broadcom: -$171 млрд
• Apple: -$168 млрд
• JP Morgan Chase: -$111 млрд
• Walmart: -$106 млрд

Сукупно топ-10 компаній забезпечили $2,34 трлн збитків – майже половину всього падіння капіталізації ринку. Їхня поточна сукупна вартість становить $17,4 трлн проти $19,8 трлн місяць тому (-12,1%). Найбільший обвал у Tesla – мінус 37,7% за місяць і 55,6% від грудневого максимуму!

Частка цих компаній у ринковій капіталізації – 31,2%, але їхній внесок у падіння ринку – понад 50%.

Топ-30 збиткових компаній забезпечили дві третини падіння ринку, топ-50 – майже 75%, а топ-100 – 85%.

Сектор, який встояв

Не весь ринок постраждав: компанії із сектору охорони здоров'я, страхування та споживчих товарів показали зростання. У плюсі:

• Berkshire Hathaway: +$41,8 млрд
• AbbVie: +$39,9 млрд
• Coca-Cola: +$36,7 млрд
• Johnson & Johnson: +$32,1 млрд
• Gilead Sciences: +$24,3 млрд
• Merck & Co.: +$19,7 млрд
• Progressive Corp.: +$16,4 млрд
• Verizon: +$15,9 млрд
• CVS Health: +$15,7 млрд

Загалом 12,4 трлн капіталізації (22,3% від ринку) показали позитивну динаміку за місяць.

Висновок: повернення до реальності через біль

Крах зачепив переоцінені компанії, здебільшого з технологічного сектору. Чим вищою була їхня переоцінка, тим стрімкіше вони повернулися до реальних значень. Це класичний Risk-off, коли інвестори виходять із ризикованих активів.

З огляду на масштаби бульбашки, 10% корекція виглядає закономірною. Поточні рівні цін досі залишаються надто високими за історичними мірками. Інвестбанки та ЗМІ роками просували невиправдано завищені мультиплікатори, а інвестори охоче це приймали. Тепер ринок повертається до реальності – і цей процес неминуче проходить через біль.