388 млн грн дивідендів та кіпрські офшори: як працює біржова імперія Олексія Дубовського
Олексій Євгенович Дубовський — голова біржового комітету та бенефіціар ТОВ «Українська енергетична біржа» (УЕБ, ЄДРПОУ 37027819) — опинився в центрі уваги через масштабні фінансові показники підконтрольних структур. Лише у 2025 році через майданчик УЕБ було реалізовано 2,23 млн кубометрів деревини на загальну суму 9,68 млрд грн.
Згідно з офіційною звітністю, при річній виручці у 448,12 млн грн та чистому прибутку 195,33 млн грн біржа виплатила своїм бенефіціарам 388 млн грн дивідендів, отримавши додатково 199,02 млн грн у вигляді банківських відсотків. Внаслідок цих виплат власний капітал компанії скоротився на 192,92 млн грн, тоді як залишки коштів на банківських рахунках сягнули позначки 1,396 млрд грн.
Офшорна структура та корпоративний контроль
Українська енергетична біржа (зареєстрована в Києві за адресою: вул. Хрещатик, 44) належить ТОВ «Такт-Біз» (ЄДРПОУ 38728012). Останнім одноосібно володіє кіпріотська компанія ENEXSOL LTD (HE 382715, Ларнака), де директором виступає безпосередньо Дубовський.
Керівний склад: УЕБ очолює Олександр Коваленко, а ТОВ «Такт-Біз» — Олександр Брезіцький.
Супутні активи: Кіпрська ENEXSOL також контролює ТОВ «Укрбізнес Капітал» (ЄДРПОУ 34429480, директор Михайло Гербач). До орбіти впливу входить і ТОВ «Бізнес-Альянс» (ЄДРПОУ 32266443, директор Ганна Шокарева).
Консолідація часток: До 25 грудня 2025 року частки в біржі розподілялися між «Такт-Біз» (70%), «Укрбізнес Капітал» (10%) та «Укрбізнесконсалтинг» (20%), після чого їх повністю консолідували в «Такт-Біз».
Другий фінансовий вузол: ТОВ «Український кліринговий дім»
Ще одним ключовим елементом фінансової системи є ТОВ «Український кліринговий дім» (ЄДРПОУ 45539058), засноване 11 жовтня 2024 року (директор Олена Велика). Статутний капітал фірми становить 37,25 млн грн: УЕБ володіє 72,49%, а кіпрська ENEXSOL — 27,51%.
У 2025 році Кліринговий дім при профільній виручці всього у 320 тис. грн отримав 63,25 млн грн банківських відсотків та 4,40 млн грн інших фінансових доходів. Інші надходження компанії склали 11,057 млрд грн, повернення авансів — 10,460 млрд грн, банківські залишки — 638,31 млн грн, а зобов'язання — 596,61 млн грн.
Хоча біржа публічно заперечує розміщення гарантійних внесків лісових контрактів на власних депозитах, фінансове забезпечення фактично надходить до Клірингового дому. Походження відсотків та рух грошових потоків вимагають перевірки правоохоронних органів на предмет можливого виведення та легалізації коштів.
Монополізація ринку та регуляторні ризики
28 лютого 2025 року Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР) підтвердила передачу Кліринговому дому розрахункових функцій незалежної «Української універсальної біржі» (ЄДРПОУ 25158707) Олександра Макового (директор Сергій Гладкий). НКЦПФР очолює Руслан Магомедов, а напрямок товарних ринків курує Арсен Ільїн (указ №155/2021).
У результаті структура Дубовського отримала під контроль обслуговування рахунків, гарантій та зобов'язань одразу двох найбільших бірж країни. З квітня 2025 року також введено обов'язкове 5%-ве забезпечення окремих енергетичних угод. Зосередження торгів і клірингу під єдиним кінцевим контролем створює високий ризик конфлікту інтересів.
Судові позови та вибіркові санкції
Незаконні утримання та поразка в судах
У межах справи №910/9704/25 ТОВ «Волиньенергопостач» (ЄДРПОУ 44690670) перерахувало біржі 82,48 млн грн забезпечення для угоди з ДП «НАЕК "Енергоатом"» (ЄДРПОУ 24584661) на 1,064 млрд грн.
Після укладання договору біржовий комітет протоколом №1978 від 10 червня 2025 року безопідставно утримав 9,58 млн грн та перерахував їх продавцю. 29 січня 2026 року суд визнав дію біржі неправомірною і зобов’язав повернути кошти разом із компенсацією інфляційних втрат та відсотками. 7 липня Верховний Суд залишив це рішення в силі.
Вибірковий підхід до порушників форвардів
За даними розслідування EcoFactor, із 11 компаній-порушників форвардних угод 9 втратили частину гарантій (зокрема, з «Агропромтехцентру» утримали 5,7 млн грн, зі «Львів-Пак» — 1,25 млн грн, а низку фірм відсторонили від торгів на 3 місяці).
Водночас дві компанії були звільнені від санкцій за нібито «поважних причин»:
ТОВ «Українські лісопильні» (ЄДРПОУ 39414678, директор Дмитро Боженюк): контракти на 62 тис. кубометрів сосни на 415 млн грн (не виконано обсяг на 328 млн грн).
ТОВ «Верба-ВВ» (ЄДРПОУ 39231747, директор Тетяна Полячук): контракти на 20 тис. кубометрів на 141 млн грн (не виконано обсяг на 72 млн грн).
Обидва підприємства фігурують у кримінальному провадженні №42025000000000376 від 07.05.2025 за ч. 2 ст. 364 КК України. Слідство перевіряє дії посадовців Поліського лісового офісу ДП «Ліси України» щодо продажу деревини цим компаніям в обхід офіційних біржових процедур.
